重磅文件揭晓：从 150 美元到 1,000 美元，交易所如何操纵比特币价格

摘要：MtGox 的两个机器人频繁的虚假交易，不仅造成了比特币交易活跃的假象，还不断推高了平台上的比特币价格。 既当运动员又当裁判的“作弊”手法令人瞠目结舌。

在这几天的回调之前，比特币的暴涨价格震惊了无数人。 然而，这背后经常被忽视的一个话题是，这种去中心化的货币也很容易成为价格操纵的对象，从而导致参与者的利益受到侵犯。

在《货币经济学杂志》发表的一篇论文中，研究人员 Neil Gandal、JT Hamrick、Tyler Moore 和 Tali Oberman 等人根据 2014 年崩溃的比特币交易所 MtGox 泄露的交易记录，发现了该交易所操纵价格的线索当时的比特币。

论文《比特币生态系统中的价格操纵》发现，在 2013 年底，“可疑交易”与比特币价格平均当日上涨 4% 有关； ，比特币价格在没有“可疑交易”发生的当天小幅下跌。

上述研究人员认为，当时比特币价格在两个月内从 150 美元飙升至 1000 美元，这可能是这些“可疑交易”操纵价格的结果。

细节透露

2014年初，MtGox的交易数据被泄露，涉及2011年8月至2013年11月间约1800万笔交易信息。上述研究发现比特币1000美元是什么时候，在此期间，价格操纵主要由两个机器人Markus和Willy实现，他们并不实际拥有进行交易时使用真正的比特币。

论文发现，马库斯从2013年2月14日开始购买比特币，其交易行为一直持续到2013年9月27日。虽然马库斯账户显示存在一定数量的比特币，但实际上并不拥有这些比特币。 在 Markus 账户活跃的 225 天里，它累积了 335,898 个比特币，价值约 7600 万美元。

与 Markus 只使用一个账户不同，Willy 使用了 49 个不同的账户，每个账户依次快速购买了价值 250 万美元的比特币，并且再也没有卖出过。 论文内容如下：

Willy 的第一个账户实际上是在 2013 年 9 月 27 日激活的，距离 Markus 的账户永久离线仅 7 小时 25 分钟。

每个账户买入250万美元（比特币）后下线，然后下一个账户上线，重复同样的动作。

该论文发现威利最终拥有 268,132 个比特币，面值约为 1.12 亿美元。 截至 2013 年 11 月，Markus 和 Willy 总共收到了大约 600,000 个比特币。

为什么要使用机器人？

该论文认为，当时比特币交易的市场深度有限，MtGox利用机器人进行虚假交易可能会让市场看起来更加活跃，因为机器人的交易量不会被排除在公开交易量之外。

另一方面，该论文提到黑客在 2011 年从交易所窃取了大量比特币——大约 65 万枚——也许正如 Reddit 用户在 MtGox 倒闭后发表的文章中所说的那样，而 MtGox 首席执行官 Mark Karpeles 采取了“非常措施”来掩盖事件。

为什么机器人交易可以掩盖比特币盗窃？ 论文内容如下：

比特币交易所在很多方面就像银行，用户买卖比特币，过程中大量的法币和比特币存放在交易所账户中。

如果 MtGox 要弥补比特币的损失，只要用户继续对它保持信心。 Willy 能够增加 MtGox 的交易量，并将用户的“比特币”余额兑换成法定货币。 只要用户对它有信心，在 MtGox 存入大量法币余额，交易所就不会倒闭。

如何抬高价格

论文发现，MtGox 平台上频繁出现的机器人交易不仅夸大了交易所的实际交易量，还让投资者看到了比特币交易活跃的假象。 在机器人涨价的同时，MtGox 与其他平台之间的套利机会出现，也推高了其他交易所的比特币价格。

该论文称，在没有“可疑交易”发生的情况下，比特币价格在研究人员统计的日期中上涨了 55%，而当“可疑交易”发生时比特币1000美元是什么时候，这一比例上升至高达 79%。

在 Markus 最活跃的时期，MtGox 的日交易量中位数为 42,000 个比特币，四大交易所 MtGox、Bitstamp、Bitfinex 和 BTC-e 的比特币日均涨幅在 1.9% 到 2.9% 之间 % ; 而在其不活跃期间，MtGox 的日交易量中位数仅为 17,400，交易比特币的平均收入略有亏损。

当 Willy 活跃时，这四个交易所的比特币价格平均每天上涨 4.8%-5.0%。 当它不活跃时，所有四个交易所也都略有下降。

研究人员认为，虽然这些机器人的运作方式各不相同，但在它们活跃的交易时间内，交易量的增长幅度远远超过它们自身的贡献。 这背后的原因是：

他们的活动可能向市场发出了一个信号，鼓励其他人进入并购买比特币。 这可能是他们的活动对比特币价格产生如此大影响的原因之一。