行星前线 | 自动化趋势逐渐显现，比特币场外交易能否如虎添翼？

本文来自路透社原作者 | 汤姆·威尔逊

翻译 | 念音寺

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

“嗨，你能告诉我 100 个比特币的实盘价吗？” 一位卖家在 Skype 上询问。

“等一下——就是这样，是 10,270 美元。”

两分钟后。

“抱歉，这是周五的一条旧消息，当时我的 Skype 出现问题，消息没有通过。”

“我真的认为我们应该摆脱 Skype。因为这种狗屎可能会发生。有人可能会犯下代价高昂的错误。”

一位销售比特币的欧洲资产经理与经纪公司 Joel Fruhman 就一项潜在的百万美元交易进行的交易中，可以明显看出加密货币交易的随意性和混乱性。

涉及数十万或数百万美元的交易通常是通过 Skype、WhatsApp、微信或 Zoom 等应用程序的简短聊天达成的，这些交易通常无法确定参与者的身份或协议的法律依据。

“我们最终与大约五个‘介绍人’进行了 Zoom 通话——我们对他们的身份一无所知实时比特币行情走势，”Fruhman 说。 “我们是什么人？我们的名声如何？说同样的话是未知的。”

2018 年，弗鲁曼和他的哥哥丹在他们的家乡英国曼彻斯特创立了一家加密货币经纪公司。

然而，通过经纪人买卖的场外交易现在开始发生变化。

路透社对十几位业内人士的采访表明，随着加密货币领域从网络爱好者的领域成熟为吸引主流兴趣的新型金融资产，它正朝着电子自动化方向发展。

这是一个根本性的转变，因为消息传递应用程序多年来一直是主导平台。

这是扎根于传统金融的加密货币爱好者将基本上不受监管的单一行业纳入主流的关键尝试。 众所周知，该行业被视为对既定系统的反叛，并为用户提供近乎匿名的服务。

场外交易受到对冲基金等大型投资者的青睐，因为加密货币交易所经常面临流动性不足的问题，而大量买卖订单可能会影响市场。

但由于消息传递过程的不透明性和大规模使用的不切实际，使用此类应用程序已经存在风险，其中的小故障可能会导致“代价高昂的错误”。

现在，随着加密货币市场流动性的增长和价差（即时订单买卖价格之间的差价）收紧，场外交易经纪人和做市商正在寻求从单纯的聊天转向自动执行和结算。 , 以电子方式报价。

总部位于伦敦的加密货币交易所 BeQuant 的首席执行官 George Zarya 表示：“（在加密货币行业）向电子交易的转变非常迅速。” 该公司还经营一个场外交易柜台，并计划转向自动化。

“任何具有流动性的东西——比特币或以太坊——这些市场都将走向电子化。 这是传统市场必须走的路，”Zarya 断言。

根据对加密货币场外经纪人、做市商和投资者的采访，这些变化可能会吸引使用算法和高频交易的大型投资者，对他们来说，瞬间交易很重要。

Alameda Research 是一家总部位于加利福尼亚和香港的加密交易商，大约六个月前推出了一个几乎完全自动化的场外交易平台。 该公司亚太区场外交易主管 Ryan Salame 表示，该柜台的日营业额已经达到 2000 万至 3000 万美元。

对于 Salame 来说，场外交易的未来是电子化的，所有的加密货币都可以通过电子方式进行报价。

“这只是你保持竞争力的下一步。每个交易柜台都在努力提高竞争力并建立更好的系统，”Salame 说。 ，利差已经在扩大，电子化是这个时候诞生的副产品。”

矿工和买家之间的桥梁

Fruhman 的两个兄弟，29 岁的乔尔和 28 岁的丹，在互联网论坛和应用程序上结识了比特币矿工，并创建了一本通讯录。 兄弟俩发现他们中的许多人都面临着一个问题：他们开采比特币的速度快于兑现的速度。

“我们亲眼所见：一群拥有大量比特币的人不知道如何将其兑现，”乔尔说。 那么接下来发生的事情就不难想象了。 去年年底，兄弟俩用他们的通讯录交换了一家初创公司的股份，这家初创公司由一家精通金融基础设施（从托管账户到结算系统）的初创公司运营，以吸引更大的投资者并提供更复杂的后台服务。 ) 由前金融家经营。 当时位于伦敦金融区的初创公司 BCB Group 提供了 Fruhman 兄弟所缺乏的东西：定期接触主流金融机构的客户，这些客户愿意并且能够从兄弟们以前认识的矿工那里购买定期供应的加密货币。 “这次与我们打交道的人与一年半前那位 22 岁的矿工不同，”乔尔说。 “这与股票交易员或高盛的人不同。 这些人介于两者之间。”

比特币泡沫中的交易热潮

全球加密货币交易量极不稳定。 根据研究公司 Coin Metrics 的数据，在过去一年中，仅比特币的日交易量就在 9 亿至 30 亿美元之间。

经纪人估计场外交易市场通常占全球交易量的 10% 至 30%。 随着比特币在 2017 年泡沫期间价值飙升，场外交易市场蓬勃发展。 那是矿工、高净值个人投资者、对冲基金和从加密货币中获利的公司在市场上活跃起来的时候。 业内人士在接受采访时表示，随着消息应用程序的主导地位减弱以及股票和债券等传统市场中使用的更复杂的工具变得更加普遍，加密货币市场正在发生新的转变。 “通过 Skype 和语音聊天进行的交易确实无法扩展，”总部位于旧金山的场外交易平台 Galois Capital 的联合创始人 Kevin Zhou 说。 这种演变在一定程度上是由该行业的新进入者推动的。 ，其中许多人拥有尖端技术。 有些来自传统的自营交易世界，例如总部位于芝加哥的 Jump Trading 的那些； 其他公司，如 Alameda Research，专门研究加密货币。 这些变化受到了大投资者的欢迎。 “我更喜欢电子服务，因为我们所有的算法都是完全自动化的，”纽约 Bluesky Capital 总裁 Andrea Leccese 说。 “如果我们能够以电子方式将报价发送给场外交易经纪人，那对我们来说会好得多。” 投资公司 Bluesky Capital 通常通过场外交易柜台下达 500 万至 1000 万美元的订单。 Leccese 补充说：“可以公平地说，大约一半的场外交易都在进行技术创新，例如创建一个全电子化平台，这对我们来说更好。” 加密货币监管在全球范围内参差不齐，限制非法使用数字货币是重中之重，场外交易日益自动化的影响尚不明朗。 但一些市场参与者表示，这些变化也可能是加速引入类似于传统市场的证券规则的一个因素，因为它们可以吸引更多主流投资。

哪个更好，机器还是人类？

虽然自动化程度的提高可能是不可避免的，但许多场外交易柜台仍处于紧张状态。 一些客户不愿意放弃他们与经纪人建立的个人关系，以及他们用来交流的应用程序。 总部位于纽约的 Genesis Global Trading 首席执行官迈克尔莫罗表示实时比特币行情走势，总部位于纽约的 Genesis Global Trading 每月交易量约为 10 亿美元。 虽然这一数字低于 2017 年比特币繁荣时期的 20 亿美元至 25 亿美元水平，但比特币的月交易量目前正以 10% 至 20% 的速度增长。 Genesis 目前正在使用 TradeBlock，一家总部位于纽约的公司，提供加密货币交易工具，来执行交易，但不能完全放弃消息传递应用程序。 “我们通过 Skype 为市场着色，但实际交易是通过 TradeBlock 完成的，”莫罗说。 说，‘不，我们不通过 Skype 做生意’，这并不是在取笑你自己。”对于 Fruhman 兄弟来说，关系仍然是关键。“我们的计划是建立一个自动化平台，用户可以在其中查找我们的报价前端网站，”丹说，“但有趣的是，很多人实际上喜欢人际互动。” “这不仅仅是‘’，”乔尔很快补充道，“如果你交易 2000 万美元，你不是在点击一个按钮——你想要推高价格，你想要感受它，你可以放手” 作为其中的一部分，机构客户总是会进行人为的场外交易。”

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